FINANZAS lidad tienen una ponderación relevante en las decisiones ligadas a sus transacciones financieras. “En general, la sostenibilidad es más im‑ portante en los ratings de las empresas Más finanzas cotizadas, en las salidas a Bolsa y en los procesos de inversión”, señala Mar Ares, socia responsable de transaction diligence en España de EY, si bien advierte que la verdes, pero másevolución de la relevancia en los últimosdos años es pequeña.En moda, en cambio, a juicio de Ares, to‑ discretas davía prima más la rentabilidad y el creci‑ miento que la sostenibilidad para los inver‑ sores. “Primero es el crecimiento y luego la sostenibilidad ‑dice‑; en los procesos de salida a Bolsa o en las pocas inversiones La banca entra en el juego de la que estamos viendo en el sector primero se tiene en cuenta el potencial de crecimien‑ sostenibilidad y anima a las empresasto y la sostenibilidad tiene que estar para evitar riesgos”. “Las empresas deben dar la de moda a vincular su deuda y su imagen de que están caminando hacia ello: debes ser sostenible porque si no lo eres, te operativa a los criterios ASG. penaliza”, insiste.De dieciocho criterios puntuados en la en‑ cuesta a las compañías panelistas del pre‑ sente informe, las finanzas sostenibles es el que recibe una puntuación más baja en términos de relevancia que tiene para las compañías y es además el segundo aspecto en el que las empresas dan una puntuación más baja a su grado de desempeño. A pesar del bajo desarrollo que tiene la fi‑ nanciación sostenible en el sector, las ope‑ raciones verdes de financiación no han des‑ aparecido del todo del mercado. En 2023, H&M volvió a recurrir a bonos vinculados L a financiación ligada a la sostenibilidadvuelve a tomar algo de impulso en el sec‑a sus objetivos sostenibles para obtener fi‑nanciación. El grupo sueco emitió bonos tor de la moda, aunque, como en otros por 500 millones de euros que se utiliza‑ aspectos ligados con el ASG, la comuni‑ rán para financiar proyectos que incluyan cación de este tipo de operaciones tiende el uso de materiales reciclados, energía al perfil bajo. renovable y una regularización del uso de En la presente edición de ShakingSustai‑ agua. Este no es el primer paso de H&M nability, sube de nuevo el ratio de com‑ con este tipo de financiación: la compañía pañías que afirma haber participado en sueca emitió en febrero de 2021 otros 500 la llamada financiación verde, es decir, millones de euros en bonos, con el objeti‑ empresas que han realizado alguna opera‑ vo de reducir las emisiones de carbono y ción vinculada a préstamos sostenibles en fomentar el uso de prendas recicladas, tam‑ los últimos dos años (como bonos verdes o bién con un vencimiento de ocho años. En bonos sostenibles) o ha sido incluida en ín‑ambas operaciones, los bonos verdes emi‑ dices bursátiles ligados a la sostenibilidad.tidos por H&M tienen un vencimiento a Sube ocho puntos, del 22% de 2023 al 30% ocho años. en la presente edición del estudio, la tasaLa estadounidense VF fue otra de las com‑ Aumenta ocho puntos de empresas que han participado en algún pañías que recurrió en 2023 a los bonos el número de empresas movimiento de este tipo. Con esta subida, verdes, con una emisión que ascendió a que ha realizado algunael sector recupera de largo el terreno perdi‑500 millones de dólares.El grupo esta‑ operación vinculada a do en el año precedente: en 2022, el 28% dounidense especializado en marcas de préstamos sostenibles en los últimos dos años. de las compañías había participado en al‑ sportswear, dueño de Vans, Timberland y gún movimiento de este tipo en los últimos The North Face, entre otras, planeaba uti‑ dos ejercicios. lizar los recursos para apoyar su estrategia Se trata, en todo caso, de una minoría de en sostenibilidad. empresas del sector, a pesar de que se man‑“Sobre la base del éxito de nuestro primer tiene en el 72%, igual que en la anterior bono verde en 2020, esta nueva oferta de edición del estudio, el ratio de compañías bonos verdes es otro ejemplo de nuestro que afirman que los criterios de sostenibi‑fuerte compromiso con los proyectos que 58 - Shaking Sustainability